市场对欧央行的加息预期开始强化 黄金或延续震

　　通胀担忧与联储政策收紧，均冲击美国经济，美国经济前景暗淡使得美国消费者信心在5月底进一步恶化至10年新低。5月份密歇根大学消费者信心指数终值从初值59.1降至58.4，表现远不及65.2的前值；当前经济状况指标跌至63.3，为13年来最低；预期指标亦跌至55.2。

　　美国4月个人支出月率录得0.9%，高于预期的0.7%。机构评论称，经通胀调整后的美国支出数据走高凸显出消费强劲，消费者支出增幅为三个月来最大，显示美国家庭顶住了持续但正在缓和的物价压力。但这似乎不能说明太多，投资者和经济学家似乎在等待本周的美国非农就业报告，以了解劳动力市场在当前经济环境下表现如何，预计将会引发市场动能。

　　通胀担忧与联储政策收紧，均冲击美国经济，美国经济前景暗淡使得美国消费者信心在5月底进一步恶化至10年新低。5月份密歇根大学消费者信心指数终值从初值59.1降至58.4，表现远不及65.2的前值；当前经济状况指标跌至63.3，为13年来最低；预期指标亦跌至55.2。

　　北京时间5月26日，美联储公布5月政策会议纪要。联邦公开市场委员会FOMC暗示将在未来两次会议上加息50个基点，利率可能超越中性水平。5月会议中，与会官员没有对本轮加息周期持续多久达成共识。目前美联储官员的主流观点是，美联储在2023年将进一步提升联邦基础利率至3%，若通胀未出现缓解迹象，未来12至18个月的利率需要进一步上升至4%左右。

　　市场对欧央行的加息预期开始强化，目前基准预期是7月和9月分别加息25bp，存款利率将结束负利率状态，更有激进的预期是欧央行年内将加息100bp，主要是当前欧元区面临的通胀压力在俄乌冲突发生后急剧上升，且可能还未见顶。黄金短期在1850美元/盎司附近震荡偏强运行，强美元的压制减弱，建议偏多思路。人民币短期贬值压力略有缓解但方向未改，内盘黄金在400元/克附近见底。

　　交易逻辑上，当前市场一定程度在为经济衰退的可能进行定价，不过尽管一季度美国GDP增速为负，消费以及私人投资等内生增长维持韧性，炒作衰退或为时尚早。节奏上，二季度快速紧缩周期下，黄金一定程度承压，整体或维持偏弱震荡。三季度后，如若通胀能出现受控迹象，且经济数据显露疲态，美联储可能释放边际鸽派的信号，金银或有更好表现。短期在美元回落的大背景下金银或延续震荡反弹走势。

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　　隔夜，美国即将进行中期选举，预测执政的大概率将失去对众议院的控制，共和党未来或将偏向限制财政赤字使美债收益率上行空间受限，美元指数继续下跌推动风险资产上涨，美股普涨，贵金属小幅低开后先跌再冲高回落。COMEX黄金期货最高涨至1686美元，收盘报1678.5美元/盎司跌0.48%；COMEX白银期货弹性相对黄金更大盘中一度突破21美元后回落，收盘报20.865美元/盎司跌0.24%。

　　世界黄金协会数据显示，10月份，全球黄金ETF出现59吨(合30亿美元)的净流出，这是黄金持有量连续第六个月下降。

　　隔夜，英国央行宣布加息75BP符合市场预期，加息幅度刷新英国1989年来的最大纪录，利率水平升至十四年来新高，同时表示若通胀压力持续或需要更多加息，但强调了利率峰值将低于市场预期。在高通胀和经济衰退的压力下，英镑继续走弱使美元指数走强，同时打压黄金价格。COMEX黄金期货低开后持续下最低至1618.3美元后段涨幅有所收窄，收盘报1632.1美元/盎司跌0.35%创“二连阴”；COMEX白银期货开盘后则在工业品价格集体反弹的带动下走高收复周三大部分跌幅，收盘价为19.475美元/盎司涨1.33%。

　　11月2日，COMEX黄金价格先涨后跌，报收1637.7美元/盎司，跌幅0.73%。国内SHFE金夜盘高开低走，尾盘直线%。

　　隔夜，市场静待美联储周四凌晨的利率决议，目前关于是否释放12月加息步伐缓和的信号仍有分歧但总体仍有所期待，美债收益率和美元指数早段同步下行。然而美盘时段美国公布9月JOLTS职位空缺显示超预期反弹，劳动力紧缺或支撑美联储继续大幅加息，美元反弹收复跌幅，贵金属低开走高后涨幅收窄。COMEX黄金期货最高涨至1660美元后小幅走低，收盘报1651美元/盎司涨0.89%结束“三连阴”；COMEX白银期货弹性较强涨幅相对黄金更大，收盘价为19.625美元/盎司大涨2.64%。

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