美联储6月加息落地 短期内铜价可能会止跌反弹

　　SMM6月14日上海电解铜现货对当月合约报于贴水30~升水30元/吨，均价0元/吨，较前一日下滑80元/吨。平水铜成交价格71620-71700元/吨，升水铜成交价格71640-71720元/吨。换月交割前最后交易日，现货市场升水报价跟随隔月价差波动，市场交投也在长单交易下略有回暖。

　　外电6月14日消息，由于Ventanas冶炼厂和精炼厂缺乏投资，智利国有企业Codelco的工人周二威胁要进行全公司范围的罢工。Codelco上周表示，在当局本周早些时候宣布该地区环境出现紧急情况后，它暂停了其Ventanas冶炼厂和精炼厂的运营以进行维护设备。这个环境问题仅限于Ventanas冶炼厂的运营，不会影响该部门的其他流程，例如炼油厂（符合所有环境标准）或其他Codelco冶炼厂，Codelco表明。Pantoja说，Ventanas需要5000万美元的投资才能符合环境标准。

　　SMM6月14日上海电解铜现货对当月合约报于贴水30~升水30元/吨，均价0元/吨，较前一日下滑80元/吨。平水铜成交价格71620-71700元/吨，升水铜成交价格71640-71720元/吨。换月交割前最后交易日，现货市场升水报价跟随隔月价差波动，市场交投也在长单交易下略有回暖。

　　据华尔街日报，高通胀或使美联储本周加息幅度高于预期，美联储官员可能批准加息75个基点。美联储利率期货显示美联储有30%的可能性在6月会议上加息75个基点；有83%的可能性在7月加息75个基点。美联储掉期显示，美联储6月加息75个基点的概率为76.6%，到2023年中期，美联储终点利率将达到4%。

　　据SMM，上周精铜杆企业开工率为59.2%，较前一周下降7%，下游消费动力不足，中游加工制造端消费表现一般；5月铜材开工整体反弹，环比上升7.46%，至67.85%，由下游复工复产带动，预计6月增幅将明显弱于5月。

　　基本面来看，从复工复产节奏来看，下游需求并没有给出更好的反馈，铜部分下游开工情况仍低于去年同期水平，说明市场信心还是不足。美联储议息已经结束，加息75个基点的激进加息有色市场也在下跌过程中有所反馈，目前就看焦点能否重回“复工复产”节奏里。与此同时，政府刺激政策也会不断落地，铜价还是会在这个预期里博弈，若6月中下旬铜价再度出现快速回调，反而不用过于担心三季度的价格；价格不温不火，反而是比较大的问题。短期操作节奏，多看少动，等待局势明朗。

　　宏观方面，市场对美联储加息75BP的预期增加至90%以上，导致股票和商品市场大跌。现货方面，最近成交开始改善，下游前期积累的订单集中释放，废铜货源减少，精废价差收窄至400元/吨，上海地区升贴水抬升至240-290元/吨，进口窗口打开，市场活跃度增加，本周国内可能会继续去库。明日凌晨关注美联储利率会议，市场对加息75Bp的预期很强，预期落地以后，加上现货市场的支撑增加，短期内可能会止跌反弹，关注铜价在70000-70500附近的支撑。

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　　11月7日SMM1#电解铜均价66410元/吨，环比+1770元/吨；基差-25元/吨，环比-145元/吨。广东1#电解铜均价66485元/吨，环比+1850元/吨；基差80元/吨，环比-55元/吨。

　　海外方面，11月美联储议息落地后，市场对12月加息放缓就非常期待，且与会声明中也指出后期美联储要考虑加息步伐收紧的程度，被市场解读为转向信号，虽然会后美联储主席鲍威尔偏，但很明显作用有限；周五晚间尽管非农数据好坏参半（就业数据大幅增加，但失业率回升），但市场依然解读利多，政策预期拐点+议息非农接连利空落地，在此影响下美元快速回落，并刺激有色价格回升；国内方面，国内稳增长政策延续，近期德国访华以及国内股市的快速回暖，带动市场情绪回暖。

　　夜盘沪铜低开高走，主力合约CU2212跌0.27%，收于63230元/吨，LME铜3个月报7571美元/吨。

　　沪铜价格LME期权沪铜期货铜

　　截至10月31日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.87万吨至9.19万吨，总库存较去年同期的10.39万吨低1.2万吨，两者差值较上周五扩大。

　　国泰君安期货LME沪铜期权期货铜

　　夜盘沪铜延续跌势，主力合约CU2212跌0.35%，收于62150元/吨，LME铜3个月报7442美元/吨。

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