利率预期风向骤转 明年或迎再度加息 CSL暴跌之余

　　由于电费和食品成本上涨，澳洲截止10月的通胀年率飙至3.8%，同期的基础通胀率也上升至3.3%，高于澳储行对四季度通胀率在3.2%的预测，这促使主要经济学家以及债券市场押注央行将在2026年加息而非降息。

　　据《澳金融评论报》，澳财长Jim Chalmers在澳统计局首次发布完整月度通胀数据后承认“通胀率高于我们的预期，但远低于我们从前任政府接手时的水平”。

　　安永首席经济学家Cherelle Murphy表示，实际上已可以排除澳央行在12月9日下次议息会议上下调基准利率的可能性。之后的下一次会议要到2月份才举行，届时RBA则可能会考虑上调现金利率。

　　“如果未来几个月通胀持续加速——尽管月度数据可能表现出一定波动性——2026年加息的可能性将大于降息，”她表示。

　　Barrenjoey首席经济学家Jo Masters已调整其利率预测，现在预测澳储行最早将于5月将现金利率上调至3.85%，随后在8月再次上调。该行此前曾预计2026年会再降息一次。

　　本周三澳大利亚统计局（ABS）发布的最新数据显示，2025 年 10 月年度消费者价格指数（CPI）同比上涨 3.8%，较 9 月的 3.6% 小幅上升。

　　最新公布的CPI数据，远超市场预期，对于市场降息的预期，无疑是一记重击。周三AFR的报道所用的“RBA Nightmares ”标题，表明最新CPI数据，对于利率政策决策者的RBA澳储行而言，发出了是一个令人不安的信号———抵御通胀之路依旧任重道远。详见《》。

　　两位澳洲科技企业家将其创办的软件监控公司Chronosphere以33亿美元（约50亿澳元)的价格出售给市值超过1250亿美元的美国网络安全巨头Palo Alto Networks。

　　据《澳金融评论报》，Chronosphere创始人Martin Mao和Rob Skillington于15年前相识，彼时这两位旅居海外的澳洲人在美国微软公司担任初级软件工程师。

　　2023年发表的一篇在线采访中，Mao曾表示，由于澳洲当地缺乏高薪工作机会，他自新南威尔士大学毕业后便将目光投向美国的科技行业。

　　后来，他们都加入拼车平台优步（Uber），负责构建一个旨在密切关注其数百万司机和乘客的跟踪系统。四年后，二人创办了自己的初创公司，旨在为其他大公司打造所谓的“可观察性”平台。

　　Chronosphere随后顺利赢得Snap、沃尔玛、DoorDash以及澳洲联邦银行等全球性大公司的订单。

　　今年以来澳洲主要的大型基金寻求减少对联邦银行（ASX：CBA）的敞口，CSL转而成为各大投资组合中最常增持的大型股。

　　然而，自8月以来，这家制药巨头已发布两次盈利预警，迄今市值蒸发逾430亿澳元，尤其是上月下调全年盈利和营收预期当天股价出现两位数暴跌。

　　据《澳金融评论报》，对于大型股基金经理而言，最初只是从全球市值最高的上市银行之一——澳洲联邦银行撤资的轮换操作，迅速演变成了今年最令人痛苦的交易之一。

　　在最近的基金更新报告中，绝对收益基金Sage Capital指出CSL是其上月表现不佳的原因之一。

　　但值得注意的是，Sage Capital选择逢低买入，仍在继续增持这只指数权重股，并表示CSL的核心免疫球蛋白业务具有显著潜在价值。

　　澳交所上市金矿开发公司Theta Gold Mines Limited（ASX：TGM）本周四发布的南非TGME金矿项目的最新进展显示，金矿建设正在全力推进，关键的土方与土建工程均达到重要节点，整体进度继续与2026年底投产目标保持一致。

　　据悉，项目启动以来，2、3、4号平台已完成超过12,000立方米的土方转移工作，工程压实结果良好，为后续结构施工奠定了坚实基础。作为核心构筑物之一的混凝土挡土墙，其全部土方开挖已完成，绝大多数基础已浇筑成型，最后一座基础的加固工作正在进行之中。

　　与此同时，项目方已正式启动金矿室平台建设。土方开挖已告一段落，回填与基础浇筑预计将在下周同步进入全面施工阶段。其他配套基础设施建设也在稳步推进，包括19项挡土墙扩建工程，目前已完成所有基础浇筑，并有五项扩建工程已竖向完工，其余部分预计将在未来两周内完成。

　　项目团队在执行过程中充分利用现有基础设施与内部工程能力，实现了显著的成本节约，同时保证工程质量不受影响。迄今为止的12项结构混凝土检查全部通过，所有施工前关键节点（盲层、钢筋固定、混凝土浇筑前检验）均达到设计与规范要求。实验室混凝土强度测试显示，所有试样均满足或优于设计标准。

　　Theta Gold强调，全流程施工均严格按照国际工程规范执行，并由专业工程团队进行逐项审查，以确保长期运营所需的结构安全性和可靠性。

　　随着施工节奏逐渐加快，项目在当地的就业拉动效应也日益显现。公司表示，随着项目投产临近，预计将为当地创造500多个岗位，并计划通过AI驱动的培训体系进一步提升本地劳动力技能，促进区域经济发展。

　　Theta Gold近日发布了展示现场最新工作的影像资料，全面展现TGME金矿项目的建设进展，包括平台土方平整、挡土墙钢筋结构、旧工程拆除等关键画面。

　　Theta Gold Mines执行主席Bill Guy表示：“TGME金矿项目的建设进度令人振奋。我们在关键路径工程上的稳步推进，离2026年底完成金矿厂建设的目标更近了一步。这不仅彰显了团队的专业能力，也体现了项目在时间和成本控制方面的稳健表现。”

　　随着未来几个月各项结构工程陆续进入施工高潮，TGME金矿项目将继续成为区域矿业发展的重要关注点，其按期推进也为南非金矿行业注入新的增长动力。

　　作为一家深耕南非逾十年的澳交所上市公司 ，Theta Gold Mines（ASX:TGM）拥有约6百万盎司的黄金资源量（详情查阅公司公告）。上月，该公司成功筹集约5,140万澳元（3,390万美元）资金以加快其位于南非的TGME金矿建设，之后再次获得总额600万美元（约930万澳元）的新增基石投资，同时完成约780万澳元的可转债转股，为其南非旗舰项目TGME金矿的建设提供更为稳固的资金支持。详见《》、《》、

　　目前Theta Gold Mines（ASX:TGM）旗下已获开采许可的 TGME 黄金项目在快速推进中，土方工程和矿山建设已于2025年三季度启动，计划本年四季度完成设备交付与安装，2026年上半年进行厂房建设和配套工程。

　　早前在接受采访时，Bill Guy表示，南非作为黄金开发的圣地，历史上产出了全球约40%的黄金。随着现代采矿和冶金技术的应用，TGME项目将唤醒这片拥有巨大潜力的“沉睡的巨人”，为股东和社区创造可持续的价值。

　　ASX基准指数于10月21日至11月21日期间暴跌7.5%之后，在科技巨头股引领华尔街反弹的背景下，本周开局迎来两连涨。

　　本地投资者当然希望全球市场在年底前出现反弹，但过去六周市场情绪的剧烈转变已经造成一些持久性损害，尤其是在ASX中投机性更强的领域。

　　在澳洲股市经历大幅调整之际，高盛正重新打量13只“未盈利”的高增长股票，寻找逢低买入的机会。

　　据《澳金融评论报》，高盛澳洲策略师Matthew Ross表示，他所持的一篮子“未盈利成长型(unprofitable growth)”股票自10月中旬以来已暴跌24%,这是该市场板块历史上最剧烈的逆转之一。

　　未盈利成长型股票指的是收入强劲增长但利润微薄或没有利润的公司，在澳交所，今年这一板块在最高点时创下18%的年内涨幅。在科技行业影响力更大的美国，此类股票在最高点时的涨幅为67%。

　　然而自10月下旬开始，随着美联储和澳储行的立场变得更加，以及对人工智能热潮的疑虑日益增长，市场情绪发生剧烈转变。

　　据《澳金融评论报》，高盛全球科技团队的观点是，考虑到可以释放的利润池，在人工智能基础设施上投入巨资是合理的。与瑞银类似，高盛认为，目前正处于互联网泡沫时期类似于1997-98年的阶段。换言之，很可能还有至少两年的强劲增长。

　　澳洲市场有自己的优势。澳大利亚作为一个避风港，相对而言可以与泡沫脱钩。瑞银策略师指出，澳洲股市市值中，直接暴露于科技行业的部分仅占约6%，远低于互联网泡沫时期接近40%的敞口。

　　另一方面，人工智能将为澳洲科技企业创造提高运营效率并加快产品开发步伐的机会——包括许多在过去六周里遭受重创的公司。而这反过来又可能促使投资者出手抄底那些由于市场情绪逆转而突然“失宠”的ASX高增长股票。

　　首先，他寻找的是符合高增长类别的股票，即市场普遍预期未来三年收入增长至少10%的股票。其次，寻找跌幅达到10%或以上的股票。第三，寻找当前交易价格低于近期低谷估值的股票；也就是说，这些股票看起来是超卖的。

　　这13家公司中有许多都曾一度是市场宠儿。其中包括“先买后付”集团Zip(ASX股票代码:ZIP),该公司在强劲上涨后近几个月暴跌40%,以及传统上受投资者青睐的科技公司Xero(ASX股票代码:XRO)和WiseTech(ASX股票代码:WTC)。

　　显然，抄底这些股票需要一些勇气，而面对高增长、低利润或无利润的公司总是需要这样的勇气。

　　但 Ross指出，自2018年以来，在经历超过20%的回调后，未盈利成长型股票在接下来的六个月内平均上涨23%。仅有的唯一例外是2022年，当时各国央行曾通过大幅加息来抗击通胀。

　　据澳大利亚统计局（ABS）消息，首份完整的月度居民消费价格指数（CPI）将于近日发布，这标志着澳大利亚正式从季度 CPI 向全面月度 CPI 过渡。

　　ABS 在制定完整月度 CPI 的过程中，与政府机构、企业及学术界紧密合作，以确保新系列的数据质量和覆盖范围符合澳大利亚经济分析需求。Gruen 博士特别感谢提供更高频数据的企业，称其为新体系顺利落地的关键环节。

　　新的月度 CPI 发布将提供经季节性调整指数、修正均值（Trimmed mean）指数，以及按各首府城市划分的详细通胀构成。ABS 强调，尽管月度数据将提升时效性，但数据波动性也会随之增加，市场需要一段时间来适应这一结构变化。

　　尽管 Australia 将以月度CPI作为主要通胀指标，ABS 仍将继续发布季度 CPI 系列，以满足特定机构和长期研究的需求。季度 CPI 将采用相关三个月度 CPI 的平均值，并纳入每第三期月度 CPI 报告中。下一次包含季度数据的发行物将是 2025 年 12 月月度 CPI，计划于 2026 年 1 月 28 日发布。

　　ABS 表示，政府对统计局的投资支持其推进为期十年的统计系统现代化计划，包括提升数据安全和扩展高质量数据源的使用。超市扫描仪数据、新托育数据集等均已纳入最新 CPI 体系，以提高通胀估算的全面性与及时性。

　　ABS 于上周发布了月度 CPI 转型相关信息文件，涵盖 2024 年 4 月至 2025 年 6 月的过渡期数据。统计局将在明日发布进一步报告，延伸分析至 2025 年 10 月，并介绍新的月度修正均值指数与现行季度修正均值之间的差异。

　　随着完整月度 CPI 的推出，澳大利亚将与所有其他 G20 国家保持一致，全面采用月度通胀统计框架，有助于提升国际数据的可比性。

　　澳大利亚统计局（ABS）最新数据显示，2025 年 10 月年度消费者价格指数（CPI）同比上涨 3.8%，较 9 月的 3.6% 小幅上升。

　　年度通胀主要受到住房（年增幅 5.9%）、食品及非酒精饮料（年增幅 3.2%）以及娱乐与文化（年增幅 3.2%）价格上涨的推动。

　　单月来看，10 月 CPI 原始值持平（0.0%），季调后上涨 0.3%。核心通胀（trimmed mean）同比升至 3.3%，显示通胀压力仍然存在。

　　最新公布的CPI数据，远超市场预期，对于市场降息的预期，无疑是一记重击。今日AFR的报道所用的“RBA Nightmares ”标题，表明最新CPI数据，对于利率政策决策者的RBA澳储行而言，发出了是一个令人不安的信号———抵御通胀之路依旧任重道远。

　　由于获得业绩期权股份后将之全数抛售而被推至风口浪尖的DroneShield CEO Oleg Vornik解释称，出售自己持有的全部5000万澳元股份是合理之举，因为这份工作给他带来了巨大的“生命风险（risk to life）”，而且该方案安排也已得到股东的批准。

　　DroneShield原定于上周五在一场简报会上向投资者介绍情况，但会议突然被取消。取而代之的是，Vornik周一在另一场电话会议上试图安抚股东。

　　据《澳金融评论报》，不愿透露姓名的投资者称，Vornik辩称，经营一家曾向乌克兰军方供应设备的公司让他倍感压力，他为DroneShield公司做出了巨大的个人牺牲。

　　Vornik提到，有情报显示，俄罗斯政府曾计划暗杀向乌克兰供应火炮的德国莱茵金属公司的CEO。但他继而在谈话中又淡化了对自身人身安全的担忧，称“我不会投资坦克”。

　　Vornik先前曾告诉投资者，他对公司的长期承诺伴随着巨大的个人风险，包括被列入莫斯科的制裁名单。在2023年的一次采访中，Vornik称他需要精心挑选航班，以避免飞近俄罗斯领空。

　　澳大利亚审慎监管局（APRA）近日发布《系统风险展望报告》。报告称，当前来自海外的风险对澳大利亚金融体系造成的威胁正在加剧。尽管澳大利亚具备较强抵御海外潜在冲击的能力，但如果相关机构未能针对各种可能的情况做好准备，这种韧性可能会被削弱。

　　报告同时指出，APRA正在密切关注国内脆弱性因素，尤其是住房市场的高额家庭债务。尽管当前整体住房贷款标准依然稳健，APRA已注意到高风险贷款出现一些回升迹象。

　　APRA主席John Lonsdale在声明中表示，报告证实了澳大利亚金融体系的韧性及抵御冲击的能力，但也强调了加强对地缘政治风险关注的必要性。

　　据澳大利亚本地媒体报道，澳大利亚矿业巨头、汉考克勘探执行主席Gina Rinehart近日公开点名批评全球资源企业在推进净零排放政策上的投入过度，认为相关支出正以牺牲股东价值为代价。她特别提到力拓（Rio Tinto）和必和必拓（BHP）等行业龙头，指其在生产率停滞不前的背景下仍持续投入数十亿美元用于减排。

　　Rinehart 呼吁两家公司及其他资源企业的股东向董事会提出质疑，要求解释当前在减排方面的巨额投入是否合理，并敦促在能源转型及生产效率之间取得更稳健的平衡。