全球都在通胀只有我们通缩？

　　为什么我们的GDP高速增长，我们的货币印得很快，但是我们的物价却在通缩？

　　看全球各国的CPI数据，25年8月中国经济的通胀率是-0.4%，处在通缩。而G20其他国家的通胀率都是正的，比如欧元区的通胀率是2%，日本是2.7%，美国是2.9%。除发达国家的低通胀外，印度的通胀率也有2.1%，阿根廷、土耳其、俄罗斯的通胀率较高，分别是33.6%，33%，8.1%。

　　阿根廷的米莱改革引发了国内大通胀，表现在阿国内纸币贬值，物价飞涨，土耳其也是相似原因。而俄罗斯的通胀是因为战争拉动了俄国的经济。发达国家都进入到通胀是因为近年来AI的发展、股市的繁荣。

　　要知道，我们国家钞票印的可不少，截至2025年7月，我们的M2有46亿美元，已经达到全球的三分之一，比美国的两倍都还要多。

　　中国印了这么天量的货币，为什么没有发生通胀呢?不但没有发生通胀，反而在通货紧缩，这到底是怎么回事?

　　M2 这个口径，它是指现金再加上活期存款，再加上定期存款，所以一般经济学上就把 M2 称作货币供应量。

　　大家在银行有活期存款、定期存款；企业也有活期存款，有定期存款；政府机关、事业单位也都有单位存款。

　　你买生活用品，企业买原材料，买设备雇佣工人不都得用 M2 支付吗，用银行转账吗?

　　那么社会上这些 M2 是怎么来的？我们所说的印钱印钱，究竟是怎么印出来的?

　　印钱是由中央银行和商业银行联合印出来的，中央银行，在中国他就是中国人民银行，在美国叫美联储。

　　商业银行，就是除了央行外其他的银行，比如你平时见到的那些工农建交、各个国有银行以及其他各种小银行。

　　其实不是。印钱最主要是商业银行完成的，只是中央银行可以对商业银行进行管理和指导。

　　过程很简单，比如你买房需要贷款 100 万，你去银行申请贷款，银行就给你发放 100 万贷款。

　　错了，不是这样操作的，银行给你发放100万贷款，实际上就只是在你的银行户头上数字增加 100万就可以了，银行就是凭空创造了 100 万的货币。

　　比方说他是开发商，他就可以把这笔钱拿去发工资、买原材料，去买新的地块等等。如果是个人，他可能就拿着这 100 万存在自己的银行账户上或者拿去买东西。

　　所以，你可千万别以为银行是吸收存款，再去收贷款利息。不是的，商业银行是可以自己凭空创造贷款，然后去收利息的。

　　没错，银行的生意就是非常好、非常容易赚钱的，要不然，政府怎么会把他垄断在手里，禁止私人开银行呢？因为他是块大肥肉，所以要留在自己手里。

　　言归正传，大家想想，如果一个社会有很多人踊跃贷款，说明了什么？说明很多企业对未来很有信心，觉得自己的业务前景不错，需要扩大投资扩大生产，所以才来贷款。老百姓当然也是对未来很有信心，对自己将来的收入很有信心，所以敢于贷款，敢于提前消费。

　　那要是贷款多了，这个社会货币供应量 M2 当然也就多了。这个时候我们就会看到，经济体中购买活动很旺盛，企业投资活跃，居民消费也很旺盛，整个社会经济就会表现出来繁荣火热的状态。就业也增多了，大家收入都不错，企业利润也好，人人朝气蓬勃，充满干劲，对未来也是充满希望，今天买车，明年买房，后年换大房子。这实际上就是十年前，大家的普遍状态。

　　所以通常我们说，货币供应量 M2 如果快速增长了，经济体一般情况下，都会表现出繁荣火热，通货膨胀也会起来。

　　如果货币供应量 M2 增长缓慢了，甚至负增长，那么经济就会表现出来萎缩衰退，社会就会出现通货紧缩。因为这个时候企业不想扩大投资，不想买东西；居民也不想扩大消费，也不想买东西，那物价自然就会下跌。经济也不好，收入也下滑，失业也会增加，然后造成恶性循环。

　　但是很奇怪，印度现在恰恰相反，M2世界第一，可是怎么就通缩了三四年了？不是说货币印多了会经济火热，会通货膨胀吗?

　　什么叫货币流通速度？就是一笔存款一年里能周转几次，买家付给卖家，然后卖家又从别的地方买东西，这钱就周转了。

　　比如你买房子付出200万给张三，张三又拿这个钱去买汽车，去给孩子付学费，或者投资到自己的公司里去支付工资。而那个卖车的、收学费的、领工资的，他们又会拿着钱去买别的东西。就这样，一笔钱能在一年内周转好几次，促成好几次交易，这就叫货市流通速度。

　　但是现在我们考虑这样一种情况：张三拿到这 200万之后，他握在手里不往外花，直接存在银行就趴窝不动了。

　　他为什么不花呀?他对未来没信心，自己养老要花钱，还怕自己生病，孩子上学也得花钱，可是自己对未来的收入又感觉没那么乐观，不稳定。所以，他就会死死攥着这 200 万存起来。除了买点生活必需品，坚决不花钱，节衣缩食，那这就叫货币流通速度很慢。

　　现在讲一个特别重要的公式，这个货币公式是货币理论最经典最核心的公式，它就叫货币恒等式。

　　货币恒等式就是 mv=pq。m 是货币供应量 M2，v就是货币流通速度（代表一年里这一笔存款能周转多少次），p 代表社会上所有产出商品的价格，q表示所有产出商品的数量。

　　那么这个公式的含义是不是就显而易见了，M2（货币量）乘以货币流通的次数，不就等于是这M2一年里头能完成多少交易的总量吗？

　　这个恒等式非常重要，你看如果M2增长，货币流通速度 V 也增长，那它对应着要么产出商品的价格上涨，要么产出商品的数量要增长，或者两个都增长。

　　那如果 M2 增长缓慢了，V也变慢了，那么必然对应着产出商品的价格和产出商品的数量就下降，也就是总产出要下降。换句话说，就是经济的增长要降速。

　　那我们现在来看咱们的情况，现在的情况是，M2 仍然在增长，但是货币流通速度V急剧下降，下降的幅度甚至超过了 M2 的增长速度。

　　结果，P也就是物价在走低，而Q产出也不高，那表现出来就是通货紧缩，GDP 的增速下降。

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