美联储暂停降息关税政策推升通胀担忧金价短期

　　5月28日，受美联储议息会议暂缓降息影响，金价再度走低，连续三日下行，盘中跌至3273美元，临近尾盘小幅回升，截至收盘，COMEX黄金期货跌0.48%报3284.40美元/盎司；截至亚市收盘，黄金ETF华夏（518850）涨0.14%，黄金股ETF（159562）涨0.07%。

　　消息面上，最新美联储会议纪要显示，当前经济环境的不确定性较以往明显上升，在降息问题上更需保持谨慎，倾向于等待关税政策等因素进一步明朗后再做决定，几乎所有委员都对关税可能长期抬高通胀水平表示忧虑。继4月份纪要之后，FOMC成员再次强调，未来货币政策操作或将不得不在遏制通胀与维持就业之间进行权衡，这一取舍变得愈发艰难。整体来看，美联储官员在关税不确定性仍存的背景下，延续一如既往的观望基调。

　　中信期货分析指出，尽管美联储维持利率不变，但政策制定者对关税推升通胀及就业增长放缓的担忧加剧，暗示货币政策将保持谨慎。同时，地缘政治冲突虽支撑避险需求，但美国消费者信心数据超预期改善，叠加美债收益率回升，削弱了黄金吸引力。美联储5月会议纪要显示，官员因关税对经济的不确定性及潜在“滞胀”压力（高通胀与弱增长并存）而选择观望，强调需等待政府政策调整效果明朗。值得注意的是，此次会议早于特朗普政府将对华关税从145%降至30%的决定。经济数据方面，美国10年期实际收益率回升，美元指数上涨0.28%至99.89，进一步施压金价。此外，瑞士4月自美黄金进口创2012年以来新高，中国香港4月黄金净进口同比翻倍。市场预计美联储年内或降息45个基点，但当前强劲数据与政策谨慎基调令短期金价承压。

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