美联储褐皮书：美国经济活动略有下降 不确定性

　　根据美联储周三发布的经济形势报告《褐皮书》，近期美国经济活动略有下降，表明关税和高度不确定性正在对经济产生广泛影响。这份报告每年发布八次，是基于12家地区联储对全美经济状况的摸底结果，为美联储货币政策例会提供重要参考。下一次利率会议定于6月17日至18日举行。

　　本期《褐皮书》由圣路易斯联邦储备银行编撰，基于截至5月23日收集的信息。自上一期《褐皮书》发布以来，所有联储辖区均报告经济和政策不确定性水平上升，导致家庭和企业在决策上更加犹豫和谨慎。多数地区的就业情况变化不大，有七个辖区形容就业为“持平”，同时求职者人数增加，员工流动率下降。所有辖区都描述了劳动力需求下降的现象，包括工作时间和加班时间减少、招聘暂停以及裁员计划。部分行业出现裁员，但并不普遍。

　　关于通胀问题，报告指出美国物价以温和速度上涨。许多企业预计未来成本和价格将以更快速度上升，一些辖区称这些预期中的成本上升为强烈、显著或大幅上涨。所有辖区均表示更高的关税水平对成本和价格造成了上行压力。不过，企业对物价上涨的预期存在差异，部分企业可能通过降低利润率或增加临时费用或附加费来应对。一些企业计划将关税相关成本转嫁给消费者，并预计将在三个月内完成这一过程。

　　美国总统特朗普已对大量进口商品加征关税，并威胁对主要贸易伙伴实施更高关税。本周，他再次提高了钢铁和铝产品的关税，最终关税的具体形式和范围仍存在高度不确定性。本期《褐皮书》中，“关税”一词共出现122次，高于上期报告的107次，“不确定性”相关词汇共出现80次。经济前景被描述为略显悲观且不确定，与上一期《褐皮书》类似。